央行纪敏:P2P的金融本质是直接融资,需要更高的合格投资人制度

更新日期:2022年08月23日

       北京报道, 9月2日, 在金融城暨中国金融四十人论坛主办的第三届全球金融科技(北京)峰会上, 中国人民银行研究局副局长季敏在小组讨论中表示, P2P 金融的本质是直接融资不是间接融资。 它不是银行或信用中介。 这个基本界限是很清楚的。 如果是直接投资P2P资产, 应该对合格投资者有更高的要求。
        在谈及自己对P2P功能定位和P2P监管的看法时, 季敏表示,

信用中介和信息中介的区别很明显。 所谓信用中介关键, 就是主体必须承担信用风险。
        所谓信息中介或其他类似贷款的服务中介本身不承担信用风险。 它们有一个基本的区别, 不会因使用的手段而改变。
        季敏认为, 很明显, P2P并不是那种自行承担风险的信用中介。 相应地, 它实际上是通过自己的数字化手段或其他方式将借款人的债务出售给投资者, 并通过其专业能力将其出售给投资者。 这就是他所做的。 银行也做类似的事情, 都是一样的, 但是银行要承担信用风险。 那么它们之间的基本区别是什么? P2P 投资者需自行承担风险。 存款人等银行投资者无需承担风险。
        正是因为如此, P2P投资者, 即直接融资投资者, 才能获得更高的回报。 当然, 与此同时, 他必须承担更多的风险。 季敏还表示, 合格投资者制度是未来P2P投资者的一个重要方面。 无论是美国, 很多P2P资产和证券都是卖给机构投资者的, 还是英国的P2P会员, 注册会员投资者都有相应的投资门槛等要求。 在当前刚性支付较为严重的信贷环境下, P2P面临的借款人显然是一类风险较高的借款人。 我认为建立合格的投资者制度非常重要。 这是我的主要观点。 对于P2P的前景, 季敏指出, P2P的本质是其金融本质是直接融资而非间接融资,

它不是银行, 也不是信用中介。 基本边界清晰。 在直接融资的情况下, P2P的发展前景非常广阔, 尤其是大数据技术的应用或数字经济时代。 应该说, 它解决了直接融资发展过程中信息披露、信息对称等诸多复杂问题。 挑战。 因此, 如果我们说哪种金融最受益于大数据技术和数字经济。 “我个人认为是直接融资。从这个角度来说, 直接融资对数字经济更有利。按照这样的观点, 它的前景无疑是值得期待的。只要我们正确看待这个事情的本质 ,

相应地建立适当的监管制度和政策支持其中一些事情。 季敏还指出, 在监管方面, 既然P2P的本质是直接金融和直接融资, 那么监管的核心就是看资本市场的一些监管制度是否更适合这个P2P。 “比如我刚才强调了合格投资者制度, 就是说一些资产可以逐渐增加到机构投资者的比例。机构投资者包括银行, 银行可以购买P2P资产, 银行有更强的风险识别和定价能力。当然, 它 还包括各类资本市场的机构投资者, 同时, 向机构投资者进行证券化或非证券化抛售的行为, 可以发挥其在资本市场的评级或其他各种监管作用,

逐步提高机构投资者的投资兴趣。 P2P资产。作为投资者的比例, 这是一个观点。季敏强调, 对于个人投资者来说, 一方面可以通过向机构投资者购买P2P资产来投资P2P资产。另一方面, 如果直接投资 在P2P资产中, 他们应该有更高的资格投资者有这样的要求。那么现在的情况是obv 奇怪的是, P2P投资者没有任何要求。 我认为这其中的风险值得关注。 “至于个人投资者是怎么来的, 应该有这样一个合适的投资者。具体规模要结合可操作性和监管成本做进一步研究, 但要有投资者门槛要求。”季敏说, 两者的本质区别 P2P是投资者是否自担风险, 不投资标准化证券, 是直接融资。
       也就是说, 投资非标的债权或其他资产是间接融资, 这是直接融资和间接融资的区别。 没关系, 投资者自担风险。作为P2P, 无论平台的债权是否证券化, 机构投资者都可以投资, 所以之所以说大量散户在投资, 是因为它是 现在针对这种直接融资, 没有相应的合格投资者制度, 比如股市, 股市的要求f 或者合格投资者, 至少是上市公司的股票, 低于P2P合格投资者的要求。 “很简单, 因为上市公司都是经过严格的借款人筛选, 从借款人的角度来看, 它有一系列的约束, 而且流动性很强, 作为一家上市公司。 因此, 此时对合格投资者的要求远低于P2P资产投资者的要求。 所以我觉得其实在实际的直接融资形式下, 我们对合格投资者是没有要求的。 如果我们看资管新规, 在打破公正交易所的背景下, 对合格投资者有要求, 尤其是你的投资组合, 不仅限于低风险波动, 对合格投资者的要求也很明确。 我认为有一个不足之处需要更多地填补。 》编辑:金伟主编:冉学东

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