惨淡!募资规模缩水近九成,破发也频现,港股怎么了?IPO企业与投行遇大考

更新日期:2022年08月27日

       受疫情影响、俄乌冲突、美联储缩表预期等影响, 今年以来港股持续震荡下跌。部分互联网公司、科技公司、生物制药公司股价大幅下跌。投资者观望情绪浓厚, 风险偏好下降。新股破发频发, 今年一季度新股破发率高达60%, 去年上市的部分新股现已跌破发行价。新企业的吸引力已不复存在, IPO 融资活动急剧下降。今年一季度募集资金金额同比下降近90%。有投行人士表示, 市场低迷和估值下滑迫使部分IPO公司调整上市时间表。融资活动的降温也对投资银行的收入产生了影响。业内人士表示, 如果港股二级市场没有明显好转, 预计今年港股IPO上市数量和融资规模可能进一步下降。还应该看到, 港股IPO也有亮点。今年年初, 港股正式实施SPAC上市制度, 各资本积极参与。截至目前, 已有十多家SPAC公司提交上市申请。 Wind数据显示, 港交所一季度IPO数量跌出全球前五, 成功上市的企业仅有16家, 较去年同期的32家减少了一半。 IPO募资规模大幅下滑,

一季度仅为146.43亿港元, 较去年同期的1366.07亿港元大幅下降89.28%。
       谈及今年以来香港IPO市场的表现, 里昂证券董事总经理、全球股权资本市场与承销部负责人李航接受了证书。证券时报记者在接受采访时表示, 去年底以来, 机构投资者参与IPO路演的热情并不高, 注意到IPO可能会发行或面临一定压力。这与港股持续低迷有关。 Wind显示, 恒生指数今年以来累计下跌8.03%, 恒生科技指数跌幅超过20%。其中, 科技行业今年以来跌幅达32.63%, 媒体娱乐、汽车、商业、医疗、医药、零售等行业跌幅均超过20%。市场表现低迷, IPO无盈利效应。从去年到现在(截至4月13日), 上市首日破股的企业有49家, 占比超过40%。截至目前, 去年以来新上市的公司中, 有89家股价低于发行价。其中, “医疗器械与服务”和“医药、生物科技与生命科学”两大行业的上市公司较多, 占比30%。这两个行业是目前港股市场受灾最严重的领域。一位香港私募人士表示, 目前新上市的吸引力不大。他问道, “如果二级市场同类上市公司的价格都比IPO好, 那我为什么要重新创业?”国泰君安国际股权及资本市场部相关人士告诉记者, 目前香港资本市场环境可能对发行人估值产生影响, 需要以较低估值发行。确实, 一些企业会观望市场变化来调整项目进度。 “但我们没有听说有上市公司调整或取消在香港上市的计划, 也没有听说有公司去其他市场上市。计划。这是大环境的问题, 也只是短期的情况。中长期来看, 我们对香港资本市场充满信心。 ”该人士补充道。他表示, 从目前路演的情况来看, 机构投资者仍然在积极寻找好项目和好公司, 但他们变得更加谨慎, 对项目估值的话语权也增加了。对于投资者而言, 换句话说, 市场相对低迷, 但正是他们以更低的价格拿到好项目的好时机。投行的收入受到IPO市场的影响, 承销规模缩水。今年一季度, 券商只要承销4亿港元以上, 即可进入前十承销商排行榜, 其中中金公司继续领跑, 一季度IPO承销总额达31.84亿。港元,

巴黎证券以20.88亿港元的承销额位居第二, 中信里昂证券以19.19亿港元位居第三, 摩根士丹利位居榜首以12.41亿港元排名第四。华兴证券、招银国际、花旗、瑞银 承销规模超过5亿港元。尤其是目前, 陆续有中国公司在港股上市时选择“介绍上市”。不是很红火的时候, 会对投行的收益产生较大的影响。李航说。据了解, 蔚来采取引进上市方式, 不涉及新股发行和集资。金融壹账通还将推出双重上市以公开上市的形式进行。然而, 对于中国顶级券商而言, 惨淡的香港 IPO 市场影响有限。李航解释, 中信里昂证券是中信证券100%控股的公司, 采用一体化管理, 即投行在提供融资服务时, 会为企业提供一揽子解决方案, 根据条件选择上市地和企业的需求。股市也可以去香港市场, 甚至欧洲市场。其实, 不仅仅是IPO降温, 今年一季度港股股权融资规模整体下滑。据Wind统计, 港股一级市场股权融资金额为883亿港元, 较2021年一季度的2637亿港元大幅下降66.53%。国泰君安国际股票资本市场相关人士部门表示, 在疫情和市场变化的过程中, 预计部分企业可能会转为观望态度, 部分企业会考虑配股或发行债券。与此同时, 市场上的收购也越来越多。并购机会多, 一些企业也会考虑通过并购来支持自己的发展。在他看来,

市场有观点认为, 2022年5月资本市场或将迎来拐点和变化, 现在评估增长还为时过早。 “当然, 为了应对市场和疫情的变化, 投行会灵活一些,

分析和改善其他和机构相关业务的收益机会。”未来两年仍将是中概股回归香港的高峰期。知乎已通过香港联交所的听证会。计划在香港进行双重主要上市。 IPO将于4月11日至14日举行, 预计下半年登陆港交所。经历在经历了中国股市的阵痛之后, 知乎的股价较发行价下跌了近80%。
       近年来, 中概股股价表现、回归港股、跨境监管合作等都是热点话题。未来中概股将何去何从, 后续资本运作该如何推进, 备受市场关注。国泰君安国际股票资本市场部相关人士指出, 中概股后续资本运作计划应根据各公司自身情况制定。港交所去年进一步降低了二次上市门槛。符合二次上市条件的, 在美国的市值都比较大, 很难私有化。
       二次上市比一般IPO更快, 是更好的选择, 可以快速为公司搭建另一个融资平台;对于二次上市条件, 如果资本条件允许, 先私有化, 再适时在港股或A股上市, 也是一条出路。 “之前有不少中概股在港股上市, 而在港股二次上市也对这些公司起到了很好的作用。相信未来两年仍将是二次上市的高峰期中概股上市。期间。他说, 每个中概股公司情况不同, 会有些困难, 但这条路已经打通, 大家可以选择自己的方向, 早做准备。中金公司战略分析师王汉峰指出, 对于中国企业而言, 发行人在选择上市地时考虑的主要因素是上市条件、监管政策、投资者资本属性、企业集聚效应、IPO定价、二级市场表现、持续监管等 在他看来, 比如上市项目方面, A股的财务门槛普遍高于港股、美股, 创业板、科创板对部分行业有要求和限制。

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